美团的账面实力依然“强劲”，在资本市场成为市值千亿的独角兽企业，在主要外卖市场占有率超过60%，大规模进入各种新兴业务领域......但在A面风景区之下，B面的年度巨额亏损正随着资本寒冬不断暴露。为什么美国人很难获利？为什么我们的赤字每年都在增加？为什么你在2018年没有实现盈利？在多重困难中，美国集团的“脆弱”一面显而易见。今年3月，该公司发布了上市后的首份官方财报，去年该公司的总收入达到652亿元，比上年增长近一倍。但比收入更“大开眼界”的是同时公布的亏损数据。2018财年，美团年度亏损达1155.93亿元，可转换赎回优先股公允价值变动为1046亿元，但年度经营亏损也达110亿元，净亏损达85.17亿元。需要指出的是，美集团在过去的四年里一直处于持续巨额亏损的状态，亏损逐年增加，2015年、2016年、2017年、2018年这四年里，美集团持续亏损总额达到了2300亿元左右。这几乎相当于盈利能力最强的世界500强公司的年总利润。从这一亏损数据来看，美团的利润增长速度跟不上营收增长速度，盈利能力的快速扩张不仅不可持续，而且亏损也在逐年飙升。在移动互联网的后半段，新零售业飞速发展，本土生活领域成为各大巨头竞争的主战场，美团的表现让人怀疑自己是否有足够的竞争力，在未来继续“领跑”市场。然而，市场“无情”，激烈的竞争局面继续无限扩大，美国集团遭受巨大亏损的局面：在主要外卖业务领域，饿肚子的阿里巴巴已经开始了对美团的疯狂狙击，数据看起来饿肚子完全击败美团，也开始对美团的外卖业务进行多维的“降次元打击”，除了阿里巴巴新零售环节的蓬勃发展之外。在共享单车、出租车出行、生鲜电商等新兴业务领域，美团还发现，各方不仅面临着来自越来越多巨头的竞争，而且美团自身发展的各种困难也不断出现。根据2018年的财务数据，我们可以看到，除了传统的美团外卖、门店和葡萄酒旅游三大业务领域带来的亏损外，近一半的年度亏损数字可归因于各新兴业务领域的扩张，而业内普遍对摩拜的收购并不乐观。美团对摩拜单车的收购始于2018年4月，当时美团以27亿美元的价格全面收购了摩拜单车，拥有美团35%的股份和65%的现金。作为集团系统的重要组成部分，美团希望摩拜能为美团APP带来巨大的本地出行流量和交易支持。这是美团涉足出租车领域同时的核心原因，随后决定放弃“摩拜”品牌资产，并将其更名为“美团自行车”，这是一个重要的考虑因素。美团的目标非常明确，希望全面拓展美团当地生活业务版图，通过出口“大美团”APP来展示所有流量，最终实现美团完整生态链的构建和自身影响力的提升。不幸的是，一年后的今天，美团对摩拜的收购越来越被业界视为一次失败的合并。另一方面，共享经济的快速降温，让摩拜单车从资本的宠儿变成了行业的“弃儿”，从OFO自行车的发展来看，在短短一年的时间里，鸟巢下面是一个蛋。更不用说摩拜单车本身就陷入了综合经营困境，利润还远未实现。急剧下滑的业绩和不断上涨的折旧正在吞噬摩拜单车，并减缓其复苏。与此同时，在美团的高期望用户流失下，摩拜目前的表现并不乐观，处于增长停滞的趋势，美团无法提供美团来满足新的效果。由于摩拜还面临着用户粘性测试，所以更不用说提升美团的用户粘性了。与此同时，摩拜持续亏损的运营模式也拖累了美团的后腿。在美团去年85亿元的净亏损中，摩拜占了全国的一半，但其收入仅为10亿元。摩拜的困境显然已经影响到了自身的正常发展，除了国内共享单车市场继续困难，当初在国际市场的扩张计划也停滞不前，最近有传言称摩拜“削减了所有国外市场运营基地，准备全面聚焦国内市场”。显然，在经历了这些年市场的“百人竞争”阶段之后，共享单车模式逐渐回归理性，资本市场也不再有大量热钱涌入这一领域。原因是共享单车的商业模式正面临着严峻的挑战。事实证明，如何通过以存款为主的巨额资金沉淀来实现互联网金融收入风险很大，而共享单车为拓展市场而形成的低价租车收入，并不能帮助平台承担巨大的设备、运营和维护成本。这使得以摩拜为代表的共享单车平台陷入了消费补贴的恶性循环，希望在实现市场独立后能够解决盈利困境。但一旦资本首先失去信任，未来共享单车行业的发展就会被烧毁。摩拜已经不再是美团所期待的优质入口，而是逐渐成为了一种在美团面前越来越拖后腿的包袱，而这一“包袱”带来的苦果，正是“高心”的美团不得不吃的。当然，除了摩拜单车之外，美团在海外还有很多新兴业务正在尝试。例如，专注于新鲜电子商务的小象事业部、与滴滴竞争的出租车事业部、闪运事业等。此外，还有B端的美团餐饮管理系统、B2B供应链解决方案“快买驴”等。然而，这些新兴业务在给美团带来沉重成本负担的同时，增长有限，遭受竞争对手的全面“滚动”，不仅无法在短时间内为美团的主营业务输血，也无法带来持续的利润。长期的损失当然是缺乏资金。而在缺钱之后，美团很快加入了资本寒冬的“裁员大军”，去年年底，美团开始公布“大规模”裁员的消息。首先，在网络上曝光了多家美团员工被“解雇”的消息，并抱怨在解雇过程中遇到的不公平待遇;随后，美团官员回应称“网络大规模裁员是假新闻”。事实上，这只是一次正常的业务调整，受到的影响不到员工总数的0.5%，但据媒体估计，美团总员工近60万人的基数，实际上也只有0.5%，而去年年底美团的一波裁员至少有3000名员工。随后，本月，美团再次被媒体曝光“大规模裁员”的消息，尽管美团对裁员没有任何公开声明，但可以肯定的是，连续的大规模裁员，证实了美团业务发展的挫折和亏损增加的两难境地，面临着业务的全面调整和缩减。除了新兴业务全面亏损和萎缩外，美团三大业务表现不佳。例如，在美团的门店和酒店业务中，其总订单量占到整个市场的近一半，但其业务领域主要部署在低线市场，客户单价和利润水平令人担忧，动荡频发，行业利润水平非常关键。据统计，国内门店、酒店行业近70%的利润被携程部门占据，而美团在这方面的利润约占整个市场的十分之一。显然，在三大业务中，门店和酒店业务无法帮助美团摆脱长期亏损的困境。在那之后，该公司可以继续将期望寄托在其核心外卖业务上。根据美团2018年财报显示，外卖业务仍占美团整体营收的绝大部分，去年外卖业务营收为381.4亿元，占全年总营收的近60%。然而，代表美团核心业务基地的外卖业务也面临着巨大的发展困境，首当其冲地受到行业红利回落、增长放缓的冲击。数据显示，从2018财年开始，美团外卖的增速与往年相比已经开始明显下降，这对于严重依赖外卖业务的美团来说并不乐观。
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