近期，受行业供需、原材料价格等因素影响，不少头电池企业一季度利润水平均低于预期。在此背景下，回归电池行业反而增加，第一季度净利润增长169.93%。净利润2371万2600元，比上年同期增长412.38%。科力在动力电池全产业链中的发展速度远远加快，其中镍氢电池等优势业务的生产能力得到持续释放;锂等潜力业务的发展进展顺利，增长的确定性越来越高。分析师指出，动力电池产业链行业壁垒高，马修效应明显。回归电池行业后，科力远积极扩大产能，迅速释放产能，使电池业务盈利能力和质量有了很大提高。未来，随着行业需求的进一步释放，公司产能和产业链协调布局的加快，科技远长期业绩上升的确定性较高，估值复苏有望加速。主营业务市场需求释放毛利率和利润率上升趋势在需求侧明显，节能汽车和新能源汽车的销量逐年保持高位增长，动力电池的需求大幅增加。GGII统计数据显示，2022年第一季度国内HEV节能乘用车销量约为18.2万辆，同比增长57%，相应电池装机容量约为0.26GWh，同比增长69%。1-3当月销售额基本保持了45%以上的增长。作为国内HEV动力电池领域的绝对领导者，科力远提前布局HEV动力电池产业链的延伸，计划在2022年实现48万套/年的产量，以满足快速增长的设备需求。根据重点客户电气化战略，2025年全球新增HEV450万台，或继续推动相关产业链产能的进一步扩大。随着5月国内汽车供应链逐步重启，电池产量将进一步提升，HEV动力电池需求和行业良好势头有望延续至下半年。在科力远重点布局的轨道交通电池业务领域，高速铁路、城际轨道、城市轨道和售后市场的产品替代需求旺盛。在今年的两会上，《关于推进轨道交通装备绿色化和加快更换落后电池的建议》提出，现有铅酸电池、镍镉电池的更换空间巨大。镍氢电池在轨道交通市场正取代传统电池，具有“安全性高、寿命长、免维护、绿色环保”的优势。而作为全球最大的发泡镍（镍氢电池的关键材料）生产商，科力远子公司常德力元在消费品镍氢电池市场领域也始终处于行业领先地位。此外，常德力远开发的电磁屏蔽材料、制氢材料业务的应用场景也十分广阔。分析师表示，由于2021年价格和成本的双重压力，电池行业毛利率在2022年第一季度之前将呈下降趋势。但近期原材料价格明显宽松，供需格局趋紧的背景下，依托各大业务部门需求基本面的支撑和规模效应叠加，科技实力雄厚的产业集群优势，通过产品毛利率、收入和净利润同步上升，有机会实现双倍利润。产业链协调加速评价回归的势头，持续刺激科技远在2021年初及时进行战略调整，回归电池行业后发展持续向好。该公司已连续第五个季度实现盈利，再次证实了其增长的确定性。CHS（混合组装系统业务）的自主发展、新型锂电池和储能市场的战略规划、行业对接等一系列行动也为公司带来了新的收入增长空间。在电池板整体估值下滑的背景下，市场上科技远的盈利预期高于行业预期，而市场预期第二季度将是电池板盈利拐点，科技远的业绩值得期待。随着连锁市场需求的快速增长，科力远有望全面释放动力电池辅助生产能力。同时，公司研发、生产、管理等环节的智能赋能，有效降低了生产经营成本，进一步提高了产品质量和盈利能力。储能领域核心技术协同赋能是科技协同的重要实践。《新储能发展“十四五”实施规划》指出，到2025年，新储能将从初级商业化阶段进入大规模发展阶段，符合大规模商业化应用的条件。科力远通过与控股公司的资源联合，结合在电池及管理系统领域的产品优势，推出了具有创新性的“镍氢+锂电”混合储能数智能源系统。该合资企业还中标了河北省的储能支持项目，原因是该系统的安全优势。值得注意的是，在2021年，科力源在弥补CHS2.3亿元亏损的前提下实现了净利润增长，证实了电池和材料业务的盈利能力。此外，科力远目前仍在与江西同安等合作方合作，推动CHS业务的独立发展，进一步优化资产结构。科力远表示，将以混合系统技术出资的方式与合作方共同增资江西最佳新材料科技有限公司，建设集锂矿、锂电材料、混合动力和混合储能技术于一体的高新技术企业。同时，公司还将利用江西铜安上游锂资源优势，部署锂发电上下游产业链协同布局。近日，江西省伊丰县委书记健健在访问科利远时发表的一系列声明也表明，锂电池战略即将启航。据此，健健在考察科力远时提出，“尽快将力源新材料的投资模式复制到宜丰，项目早日落地”，“希望科力远在宜丰新能源事业发展过程中发挥重要作用”，并敦促全盛时期新材料加速合作落地。分析师表示，如果CHS业务今年独立运营，预计该公司全年净利润将大幅增长，估值将重新获得动力。随着主力产能释放带来的利润水平的提高，再加上锂发电等新业务带来的增量空间，戴维斯有望获得双机会。分析人士表示，政府层面的积极反馈表明，科学是好事。如果CHS业务今年的独立运营取得成功，全年净利润将大幅增长，并恢复估值势头。随着主力产能释放带来的利润水平的提高，再加上锂发电等新业务带来的增量空间，戴维斯有望获得双机会。电池需求日益增加，为储能行业刮起了新风。科技实力深入挖掘电池主轨，转化规模红利的同时，积极发挥产业链协同效应，加快技术优势赋能，在储能多轨开辟上行空间，进一步加强盈利支撑，持续刺激估值实力回归。
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